Sąd ogłosił upadłość HREIT S.A., jednej z najważniejszych spółek z grupy HRE Investments. Warszawski sąd uznał, że spółka nie powinna otrzymać kolejnej szansy na restrukturyzację. Dla tysięcy inwestorów, nabywców mieszkań, pożyczkodawców, wykonawców i podwykonawców oznacza to początek formalnego etapu dochodzenia roszczeń w postępowaniu upadłościowym.
W praktyce najważniejsze pytanie nie brzmi już tylko: co stało się z HREIT? Dużo ważniejsze jest dziś: czy przysługuje mi wierzytelność, wobec którego podmiotu powinienem ją zgłosić i jak prawidłowo zrobić to w Krajowym Rejestrze Zadłużonych?
To szczególnie istotne, ponieważ grupa HRE działała przez wiele spółek celowych, a roszczenia poszczególnych osób mogą wynikać z różnych typów umów: pożyczek, nabycia udziałów, umów deweloperskich, faktur, robót budowlanych albo innych dokumentów. Pomyłka na tym etapie może oznaczać konieczność składania dodatkowych wyjaśnień, korekt lub działania w innym postępowaniu.
Masz roszczenie wobec HREIT S.A. lub spółek z grupy HRE?
PF Restrukturyzacje pomaga wierzycielom w analizie dokumentów, ustaleniu właściwego dłużnika, przygotowaniu zgłoszenia wierzytelności w KRZ oraz monitorowaniu dalszych etapów postępowania upadłościowego.
Skontaktuj się z nami i sprawdź, jak zabezpieczyć swoje roszczenie.
Z tego artykułu dowiesz się:
- co oznacza ogłoszenie upadłości HREIT S.A.,
- dlaczego sąd wybrał upadłość zamiast kolejnej restrukturyzacji,
- kto może być wierzycielem HREIT lub spółek powiązanych,
- dlaczego trzeba ustalić właściwego dłużnika przed zgłoszeniem wierzytelności,
- jak wygląda zgłoszenie wierzytelności w KRZ,
- jakich błędów najczęściej powinni unikać wierzyciele,
- w czym może pomóc PF Restrukturyzacje.
Co zdecydował sąd w sprawie HREIT S.A.?
Sąd upadłościowo-restrukturyzacyjny zdecydował o ogłoszeniu upadłości HREIT S.A., odrzucając scenariusz kolejnej restrukturyzacji. Spółka wcześniej próbowała ratować sytuację w ramach przyspieszonego postępowania układowego, które zostało otwarte w lipcu 2024 r., ale następnie umorzone w marcu 2025 r. Decyzja o umorzeniu uprawomocniła się w grudniu 2025 r.
Z ustaleń opisanych przez „Puls Biznesu” wynika, że sąd oparł się m.in. na sprawozdaniu zarządcy przymusowego, według którego wymagalne zobowiązania HREIT S.A. sięgały około 2,8 mld zł, natomiast wartość nieruchomości w portfelu spółki została oszacowana maksymalnie na około 345 mln zł. Sąd uznał, że dalsza restrukturyzacja mogłaby jedynie pogłębiać zadłużenie, dlatego wybrał upadłość.
Trzeba przy tym pamiętać, że postępowanie upadłościowe nie oznacza automatycznego odzyskania pieniędzy przez wszystkich wierzycieli. Oznacza natomiast uruchomienie formalnej procedury: ustalenie majątku, stworzenie listy wierzytelności, likwidację składników masy upadłości oraz podział uzyskanych środków zgodnie z przepisami Prawa upadłościowego.
Dlaczego sprawa HREIT jest tak duża?
Sprawa HREIT S.A. ma znaczenie nie tylko dla rynku deweloperskiego, ale również dla osób, które inwestowały środki w projekty realizowane przez grupę HRE. Prokuratura Okręgowa w Łodzi informowała, że prowadzi śledztwo dotyczące inwestycji HREIT S.A. oraz podmiotów powiązanych. Według komunikatu prokuratury łączna kwota szkody może wynosić od 2 do 3 mld zł.
Prokuratura wskazała również, że baza inwestorów nabywających udziały w spółkach utworzonych w ramach grupy zawiera ponad 8 300 pozycji, a HREIT S.A. udostępniła do sprzedaży nie mniej niż 3 767 lokali. Dodatkowo w powiązanej spółce BDC Development zaoferowano kolejnych 988 lokali.
To pokazuje, że sprawa nie dotyczy wyłącznie jednego niedokończonego projektu. W grę wchodzą różne inwestycje, różne spółki, różne modele finansowania i różne grupy wierzycieli. Dlatego każdy przypadek trzeba analizować indywidualnie.
Jak działał model inwestycyjny grupy HRE?
Ważnym elementem całej sprawy jest sposób pozyskiwania kapitału. UOKiK opisywał, że spółki z grupy HRE Investments proponowały konsumentom zakup udziałów w spółkach celowych powołanych do realizacji inwestycji deweloperskich. Udziały miały być po określonym czasie odkupywane przez podmioty z grupy po ustalonej cenie i z uwzględnieniem zakładanych stóp zwrotu.
UOKiK zwracał uwagę, że taki model wiązał się z ryzykiem właściwym dla udziałowców spółek, a nie z bezpieczeństwem porównywalnym do lokaty bankowej czy obligacji Skarbu Państwa. Prezes UOKiK uznał, że konsumenci byli wprowadzani w błąd co do gwarancji zwrotu inwestycji i ryzyka, a na trzy spółki z grupy HRE nałożono kary w łącznej wysokości prawie 12 mln zł, w tym 9 776 023 zł na HREIT S.A.. Decyzja UOKiK nie była prawomocna.
Z punktu widzenia wierzycieli najważniejsze jest jednak nie samo medialne określenie modelu działania grupy, ale ustalenie konkretnej podstawy własnego roszczenia. Inaczej wygląda sytuacja osoby, która zawarła umowę pożyczki, inaczej nabywcy lokalu, inaczej udziałowca spółki celowej, a jeszcze inaczej wykonawcy robót budowlanych.
Masz problem z płynnością?
Skontaktuj się z PF Restrukturyzacje - pomożemy ocenić sytuację i zaproponujemy bezpieczną ścieżkę działania.
Szybka analiza sytuacji i możliwe rozwiązania.
Kto może być wierzycielem w sprawie HREIT?
W sprawach związanych z HREIT S.A. i grupą HRE potencjalnymi wierzycielami mogą być przede wszystkim:
- inwestorzy indywidualni, którzy przekazali środki w ramach modelu inwestycyjnego,
- pożyczkodawcy, którzy zawierali umowy pożyczek z HREIT S.A. albo innymi podmiotami z grupy,
- nabywcy mieszkań, którzy zawarli umowy dotyczące lokali w inwestycjach prowadzonych przez spółki z grupy,
- wykonawcy i podwykonawcy, którzy nie otrzymali zapłaty za wykonane prace,
- dostawcy i usługodawcy, którzy wystawili faktury wobec HREIT S.A. albo spółek celowych,
- inni wierzyciele, których roszczenia wynikają z umów, aneksów, ugód, wezwań do zapłaty lub uznania długu.
Nie każda z tych osób będzie miała takie samo roszczenie i nie każda powinna automatycznie kierować zgłoszenie wyłącznie wobec HREIT S.A. Właściwy dłużnik powinien wynikać z dokumentów: umowy, aneksów, faktur, potwierdzeń przelewów, korespondencji oraz danych spółki wskazanej w KRS.
Najważniejszy błąd: zgłoszenie wierzytelności wobec niewłaściwego podmiotu
Grupa HRE działała przez wiele spółek, w tym spółki celowe przypisane do konkretnych inwestycji. Dlatego jedna z najważniejszych rzeczy, które powinien zrobić wierzyciel, to ustalić, kto dokładnie był stroną umowy.
Jeżeli umowę zawarto z konkretną spółką celową, samo ogłoszenie upadłości HREIT S.A. nie musi oznaczać, że roszczenie powinno być zgłoszone wyłącznie w postępowaniu HREIT S.A. W niektórych przypadkach konieczne może być działanie wobec innego podmiotu z grupy, a czasem równoległa analiza kilku możliwych podstaw odpowiedzialności.
To jeden z powodów, dla których w takich sprawach nie warto korzystać z przypadkowych wzorów zgłoszenia wierzytelności. Wzór może pomóc technicznie, ale nie odpowie na pytanie, czy zgłaszasz roszczenie wobec właściwego dłużnika.
Praktyczna wskazówka: przed zgłoszeniem wierzytelności sprawdź dokładną nazwę spółki, numer KRS, dane z umowy, rachunek bankowy, na który trafiły środki, oraz wszystkie aneksy. W grupach kapitałowych pomylenie podmiotu może znacząco utrudnić dochodzenie roszczenia.
Jak zgłosić wierzytelność w KRZ?
Po ogłoszeniu upadłości wierzyciel powinien zgłosić swoją wierzytelność w postępowaniu upadłościowym. Co do zasady odbywa się to elektronicznie za pośrednictwem Krajowego Rejestru Zadłużonych. KRZ jest systemem teleinformatycznym prowadzonym przez Ministra Sprawiedliwości, w którym ujawniane są dane dotyczące m.in. postępowań restrukturyzacyjnych i upadłościowych.
W zgłoszeniu wierzytelności należy prawidłowo określić m.in. wierzyciela, dłużnika, wysokość roszczenia, podstawę prawną i faktyczną, dowody istnienia wierzytelności, odsetki, zabezpieczenia oraz rachunek bankowy. W przypadku wierzycieli HREIT szczególnie ważne będzie również wskazanie dokumentów potwierdzających, z którym podmiotem z grupy zawarto umowę.
Do zgłoszenia warto przygotować:
- umowę główną,
- aneksy i załączniki,
- potwierdzenia przelewów,
- faktury lub rachunki,
- harmonogramy płatności,
- wezwania do zapłaty,
- korespondencję e-mail lub SMS,
- dokumenty dotyczące odstąpienia od umowy albo wypowiedzenia,
- informacje o wcześniejszych postępowaniach,
- wyliczenie należności głównej i odsetek.
Termin na zgłoszenie wierzytelności — dlaczego nie warto czekać?
W postępowaniu upadłościowym termin ma ogromne znaczenie. Wierzyciel powinien sprawdzić obwieszczenie w KRZ i ustalić termin zgłoszenia wierzytelności wskazany w postanowieniu o ogłoszeniu upadłości. W praktyce bardzo często kluczowe jest pierwsze 30 dni od obwieszczenia, dlatego odkładanie działania „na później” może być ryzykowne.
Spóźnione zgłoszenie wierzytelności nie zawsze zamyka drogę do udziału w postępowaniu, ale może wiązać się z dodatkowymi kosztami oraz gorszą pozycją procesową. Wierzyciel może też stracić wpływ na czynności, które zostały już dokonane wcześniej.
Dlatego osoba, która ma roszczenie wobec HREIT S.A. lub spółki powiązanej, powinna jak najszybciej zebrać dokumenty i sprawdzić, czy jej wierzytelność powinna zostać zgłoszona w tym konkretnym postępowaniu.
Najczęstsze błędy wierzycieli przy zgłoszeniu wierzytelności
W dużych postępowaniach upadłościowych błędy formalne są bardzo częste. Wynikają z pośpiechu, emocji, nieznajomości KRZ oraz skomplikowanej struktury dłużnika. W sprawie HREIT szczególnie uważać trzeba na kilka rzeczy.
1. Wskazanie niewłaściwego dłużnika
To najpoważniejsze ryzyko. Wierzyciel może być przekonany, że jego roszczenie dotyczy HREIT S.A., podczas gdy z dokumentów wynika, że stroną umowy była inna spółka z grupy. Takie zgłoszenie może zostać zakwestionowane, a wierzyciel będzie musiał podejmować dodatkowe działania.
2. Nieprawidłowe wyliczenie kwoty
W zgłoszeniu trzeba jasno wskazać należność główną, odsetki i inne świadczenia uboczne. Błędy w datach, stawkach odsetek albo podstawie naliczenia mogą prowadzić do wezwania do uzupełnienia lub sporu co do wysokości wierzytelności.
3. Brak kompletnych załączników
Samo opisanie roszczenia nie wystarczy. Trzeba je udokumentować. Problematyczne są zwłaszcza nieczytelne skany, brak aneksów, brak potwierdzeń przelewów, rozproszone pliki lub dokumenty przesyłane bez logicznego opisu.
4. Pominięcie zabezpieczeń
Jeżeli wierzytelność była zabezpieczona, np. hipoteką, zastawem, poręczeniem albo innym zabezpieczeniem, trzeba to prawidłowo wskazać. Dla pozycji wierzyciela może to mieć zasadnicze znaczenie.
5. Brak monitorowania listy wierzytelności
Zgłoszenie wierzytelności to dopiero pierwszy etap. Później trzeba sprawdzić, czy wierzytelność została uznana, w jakiej wysokości i w jakiej kategorii. Jeżeli syndyk odmówi uznania wierzytelności albo ujmie ją nieprawidłowo, wierzyciel powinien rozważyć dalsze działania, w tym sprzeciw.
H2: Co może zrobić wierzyciel HREIT już teraz?
Jeżeli jesteś inwestorem, nabywcą mieszkania, wykonawcą, podwykonawcą albo innym wierzycielem związanym z HREIT S.A. lub grupą HRE, zacznij od uporządkowania dokumentów. W takiej sprawie nie chodzi tylko o szybkie wysłanie formularza w KRZ. Chodzi o prawidłowe ustalenie podstawy roszczenia.
Najważniejsze kroki:
- Ustal, z kim zawarto umowę – HREIT S.A., BDC Development, spółką celową czy innym podmiotem.
- Sprawdź numer KRS i dane dłużnika – nie opieraj się wyłącznie na nazwie handlowej lub materiałach marketingowych.
- Zbierz dokumenty – umowy, aneksy, potwierdzenia przelewów, faktury, wezwania, korespondencję.
- Wylicz roszczenie – osobno należność główną, odsetki i inne świadczenia.
- Sprawdź obwieszczenia w KRZ – zwłaszcza termin zgłoszenia wierzytelności.
- Przygotuj zgłoszenie – z kompletnymi załącznikami i prawidłowym opisem roszczenia.
- Monitoruj dalszy przebieg sprawy – listę wierzytelności, obwieszczenia i ewentualne decyzje syndyka.
Jak PF Restrukturyzacje może pomóc wierzycielom?
Upadłość HREIT S.A. to postępowanie o dużej skali i wysokim stopniu skomplikowania. Wierzyciele często dysponują dużą liczbą dokumentów, ale nie mają pewności, które z nich są kluczowe, jak zakwalifikować roszczenie i wobec którego podmiotu je zgłosić.
PF Restrukturyzacje wspiera wierzycieli i przedsiębiorców w sprawach restrukturyzacyjnych oraz upadłościowych. W przypadku spraw związanych z HREIT S.A. pomoc może obejmować przede wszystkim:
- analizę dokumentów i ustalenie podstawy roszczenia,
- weryfikację właściwego dłużnika w grupie HRE,
- przygotowanie zgłoszenia wierzytelności w KRZ,
- wyliczenie należności głównej i odsetek,
- uporządkowanie załączników do zgłoszenia,
- monitorowanie listy wierzytelności,
- analizę dalszych działań, jeżeli wierzytelność zostanie zakwestionowana.
Profesjonalne wsparcie nie oznacza gwarancji odzyskania pieniędzy – w postępowaniu upadłościowym zależy to od majątku dłużnika, kolejności zaspokojenia i decyzji podejmowanych w toku sprawy. Może jednak istotnie ograniczyć ryzyko błędów formalnych i pomóc wierzycielowi zabezpieczyć swoją pozycję w postępowaniu.
Nie wiesz, czy Twoje roszczenie powinno zostać zgłoszone wobec HREIT S.A.?
Prześlij dokumenty do analizy. Sprawdzimy, z kim zawarto umowę, jaka jest podstawa roszczenia i jakie działania warto podjąć w KRZ.
Upadłość HREIT a nabywcy mieszkań
Osobną grupę stanowią nabywcy lokali. Ich sytuacja może być szczególnie złożona, ponieważ wiele inwestycji było realizowanych przez spółki celowe. To oznacza, że nabywca powinien sprawdzić nie tylko nazwę grupy HRE, ale przede wszystkim dane spółki, z którą zawarł umowę dotyczącą konkretnego lokalu.
W sprawach nabywców mieszkań trzeba analizować m.in. umowę deweloperską, harmonogram płatności, rachunek powierniczy, status inwestycji, dokumenty dotyczące odstąpienia od umowy oraz ewentualną ochronę wynikającą z przepisów deweloperskich. Nie każda sytuacja będzie taka sama, dlatego automatyczne kopiowanie zgłoszenia od innego wierzyciela może być błędem.
Upadłość HREIT a inwestorzy indywidualni
Inwestorzy indywidualni powinni szczególnie dokładnie sprawdzić, jaki charakter miało ich zaangażowanie. Jeżeli środki zostały przekazane jako pożyczka, analiza będzie inna niż w przypadku nabycia udziałów w spółce celowej. Jeszcze inaczej trzeba podejść do sytuacji, w której doszło do aneksowania umowy, zmiany podmiotu, obietnicy odkupu udziałów lub częściowej spłaty.
UOKiK wskazywał, że model nabywania udziałów w spółkach celowych wiązał się z ryzykiem właściwym dla udziałowców, a konsumenci mogli nie mieć pełnej świadomości skali tego ryzyka. To ważne również przy analizie zgłoszenia wierzytelności, ponieważ sama strata ekonomiczna nie zawsze oznacza identyczną podstawę prawną roszczenia.
Upadłość HREIT a wykonawcy i podwykonawcy
Wykonawcy i podwykonawcy powinni w pierwszej kolejności zabezpieczyć dokumenty potwierdzające wykonanie prac i wysokość należności. Chodzi przede wszystkim o umowy, protokoły odbioru, faktury, korespondencję, wezwania do zapłaty, potwierdzenia częściowych płatności oraz dokumenty wskazujące, dla której spółki wykonywano prace.
W tej grupie szczególnie ważne może być ustalenie, czy roszczenie dotyczy HREIT S.A., spółki projektowej, generalnego wykonawcy czy innego podmiotu związanego z inwestycją. W przypadku większych kontraktów warto również sprawdzić, czy istnieją zabezpieczenia, gwarancje lub inne podstawy dochodzenia zapłaty.
Czy upadłość oznacza, że wierzyciele odzyskają pieniądze?
Ogłoszenie upadłości nie jest równoznaczne z pełnym zaspokojeniem wierzycieli. Syndyk będzie ustalał skład majątku, weryfikował wierzytelności, likwidował aktywa i dokonywał podziału środków zgodnie z przepisami. Ostateczny poziom zaspokojenia zależy od wartości majątku, kosztów postępowania, liczby wierzycieli, kategorii zaspokojenia i ewentualnych zabezpieczeń.
Dlatego uczciwa odpowiedź brzmi: postępowanie upadłościowe daje wierzycielowi formalną drogę dochodzenia roszczenia, ale nie gwarantuje odzyskania całej kwoty. Brak zgłoszenia wierzytelności może jednak znacząco ograniczyć możliwość udziału w podziale środków.
Podsumowanie — najważniejsze wnioski dla wierzycieli HREIT
Upadłość HREIT S.A. to jedna z największych i najbardziej skomplikowanych spraw ostatnich lat na styku rynku nieruchomości, inwestycji alternatywnych i postępowań niewypłacalnościowych. Według publicznych informacji sprawa dotyczy tysięcy osób oraz roszczeń liczonych w miliardach złotych.
Dla wierzyciela najważniejsze są teraz cztery rzeczy: czas, dokumenty, właściwy dłużnik i prawidłowe zgłoszenie w KRZ. To od nich zależy, czy roszczenie zostanie skutecznie zgłoszone i czy wierzyciel będzie mógł aktywnie uczestniczyć w dalszym postępowaniu.
Jeżeli masz roszczenie wobec HREIT S.A. lub innej spółki z grupy HRE, nie warto działać w ciemno. Najpierw trzeba ustalić, z kim zawarto umowę, jaka jest podstawa prawna roszczenia i jakie dokumenty należy dołączyć do zgłoszenia.
PF Restrukturyzacje pomaga wierzycielom przejść przez ten proces – od analizy dokumentów, przez przygotowanie zgłoszenia wierzytelności, po monitorowanie dalszych czynności w postępowaniu upadłościowym.
Masz dokumenty związane z HREIT S.A. lub spółkami z grupy HRE?
Nie czekaj do końca terminu. Przekaż sprawę do analizy i sprawdź, jakie działania możesz podjąć jako wierzyciel.
Źródła:
- Puls Biznesu – „Porażka Michała Sapoty. Sąd ogłosił upadłość HREIT”
https://www.pb.pl/porazka-michala-sapoty-sad-oglosil-upadlosc-hreit-1263765 - Prokuratura Okręgowa w Łodzi – „Śledztwo w sprawie inwestycji spółki HREIT S.A. oraz podmiotów powiązanych”
https://www.gov.pl/web/po-lodz/sledztwo-w-sprawie-inwestycji-spolki-hreit-sa-oraz-podmiotow-powiazanych - UOKiK – „Grupa kapitałowa HRE Investments – decyzja Prezesa UOKiK”
https://finanse.uokik.gov.pl/inwestycje/grupa-kapitalowa-hre-investments-decyzja-prezesa-uokik/ - Ministerstwo Sprawiedliwości – Krajowy Rejestr Zadłużonych
https://www.gov.pl/web/sprawiedliwosc/krajowy-rejestr-zadluzonych - Portal Rejestrów Sądowych Krajowy Rejestr Zadłużonych
https://prs.ms.gov.pl/krz - Prawo upadłościowe tekst ustawy, ISAP / Sejm RP
https://isap.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20030600535 - RZMK Restructuring – informacja o sprawozdaniu w postępowaniu o ogłoszenie upadłości HREIT
https://rzmk.pl/rzmk-zlozylo-sprawozdanie-w-postepowaniu-o-ogloszenie-upadlosci-hreit/ - Rejestr.io – HREIT S.A., dane rejestrowe i powiązania
https://rejestr.io/krs/741906/hreit - Rejestr.io – Apartamenty Tuwima sp. z o.o. w upadłości
https://rejestr.io/krs/799393/apartamenty-tuwima
